百货业排名持续上涨

　　⊙今日投资   金红梅 

　　本周化肥农药、农产品、煤气与液化气业排名居前。

　　百货业排名一个月来持续上涨，本周排名第9。财富证券分析师表示，受益于国内居民需求的持续释放，行业受宏观经济调控影响较小，未来仍然将保持稳定增长。不过受制于行业整体估值水平相对市场平均水平而言仍然处于高位，且对行业的业绩增长速度预期相对明确，难以超预期，因此，行业性的机会出现的难度较大，未来行业的投资机会将更多的来自于个股。

　　旅游与旅馆服务业排名由一个月前的49上涨到本周的25名。对于国家发改委近期公布的限价措施，广发证券分析师认为，短期来看，一定程度抑制了上市公司通过提价来提高公司收益的想象空间，降低了投资者对2008、2009两年业绩增长幅度的预期。在整个A股市场估值水平下移的情况下，景区类公司估值中枢有下移的压力，因此暂时给予景区行业“持有”的评级。长期来看，自然景区类公司拥有稀缺、不可再生的景区资源，垄断优势明显。在现行的景区管理体制与价格听证会机制下，景区服务价格逐步提高的趋势不可避免，景区类公司高估值水平或将持续。

　　水运业一个月来排名在35名附近波动。IMF4月份再次下调2008年全球经济增速到3.7%，经济放缓影响到航运业未来需求增长，同时油价在月内创出120美元的新高，油价上涨将增加航运公司成本。不过国泰君安分析师预计2008年散货市场和油轮市场运价上涨可以覆盖上述两个因素影响，行业业绩将保持25%以上增长。但经济放缓和油价上涨确实会影响到市场对航运公司未来业绩增长的预期。维持航运业“中性”评级。

　　建筑原材料业由一个月前的28名下跌到当前的51名。国海证券分析师认为，2008年水泥行业仍可在景气高点持续较长时间，但由于国家宏观调控的不确定性及2009年后水泥行业景气持续时间的不确定，再加上水泥行业的总体估值水平已略高于A股市场和沪深300整体水平，因此调低水泥行业的评级，给予中性的投资评级。

　　航空业排名靠尾。3月，行业客座率为76.0%，同比仅提升0.5个百分点；行业供座数、旅客运输量同比增长5.9％、6.6%，较1-2月累计增速均有一定回落。中信证券分析师认为"两会"召开、春节提前、航空安保问题凸显等都对航空市场产生短期的负面影响。目前仍无法确认宏观经济放缓是否已传导到航空业，仍需观察4、5月经营数据。分析师表示，当前行业面临三大风险：一是估值风险，特别是A、H股价差很大；二是近期航油价格上调风险，预测涨幅为600-1200元／吨；三是需求增长低于预期的风险。不过长期看，航空业仍处于成长期，且2010年前运力供求关系良好，客座率有望进一步提高，维持行业"强于大市"评级。国泰君安分析师表示，尽管中国的航空业仍处在良好发展态势中，但是航空股估值处在高位，同时油价上涨影响业绩，给予行业“中性”评级。