本周上证指数冲高未果之后出现震荡回落整理，日K线两阳三阴，周K线为一根上影线49点，下影线90点，实体为126点的阴线，周成交金额为6811亿元，日成交与上周相比放大近一成。

年报已经出齐。上市公司健康高速发展，是证券市场的基石。正是因为去年业绩的大幅提高，使得沪深股市的平均市盈率大幅下降。两市整体市盈率由去年10月的70倍下降到现在的30倍左右，回归一个合理的价值区域。上市公司业绩高速增长势头如能持续，那么，相信证券市场就会持续健康发展。

从周五公布的4月份PPI数据来看，工业品出厂价格同比上涨8.1%，原材料、燃料、动力购进价格上涨11.8%，显示国内通胀的压力已经从以往的食品推动，转移到成本推动，由于4月CPI预期依然处于高位，市场对于宏观调控担忧再度加剧，加息的隐忧造成本周银行、地产板块持续走弱，是引导本周市场重心下移的重要原因。考虑到大盘蓝筹股整体估值依然处于合理区域，待市场消化4月份经济数据的影响之后，中级反弹有望进一步展开。

财富效应主要体现在一些题材股上。尽管指数从3000点到3600点，升幅略超过两成，但一些表现强劲的题材股出现了 50%-100%的上涨。其中，不少创下了新高。财富效应体现在题材股上，在某种程度上也反映了大盘的弱势。一般来说，大盘股为主流板块的行情，指数的上升力度都很可观；相反，如果主流板块是题材股，指数相对来说，力度就不会太大。

自2990点反弹以来，政策面始终在坚定不移地维护着资本市场的安全与稳定，这对大跌之后的人气恢复起到了极大的鼓舞作用。在一个政策市的环境中，对政策的基调视而不见，最终将犯历史性错误。从这个角度来说，我们一定要坚定对后市看好的信心。

证券市场最重要的是未来。今年上市公司业绩如何，是影响市场走向的重要因素，是一个风向标，值得高度关注。今年一季度上市公司整体业绩还是保持了增长势头，仍有部分公司业绩超出市场预期，蕴涵未来业绩继续超预期的可能。由于5到7月份整个大盘处于反弹周期，许多个股存在解套的希望。对于5月份的市场，“红五月”可期，反弹高点看到4000点，不过，4月底的普涨格局恐难再现，市场分化格局将愈加明显，投资者取胜的关键在于围绕业绩，重新布局，选股制胜，重点关注绩优成长股。

关键词: 金洪明