封基：净价脱节，独升难续

本周在沪指周跌2.94%的不利环境之下，两市基金指数逆势分别上涨2.10%和3.26%，其中封基中涨幅据首的基金金鑫本周涨幅达12.381%，突然爆发的封基就像黑暗宇宙中一颗超新星，散发出耀眼的光芒。二级市场价格上涨的同时，绝不能忘乎所以的认为封闭式基金由洼地价值突然爆发而产生的短期反弹就能延续到中期，为不佳的净值已经成为弱势中反弹的最大障碍。

消息面：“封基身现大宗交易半个月内大单交易额达到1.14亿元，并有传闻保险资金已经在入场，且仍在买入。”根据机构一贯的价值投资思路看，调整后封基作为二级市场中“最便宜的板块”，确实已经具备足够魅力吸引保险资金进场抄底。另一面封闭式基金大跌之后，低市价、高折价的两大特征逐渐显现，也较为容易吸引市场投机性质的游资进场抄底。

总体上资金都是向着封基未来“财路”进场。因这部分资金不顾净值成长，疯狂拉升的行为，历史上几次风机爆炒极为类似，小T个人认为更“疑似游资”。不过当前两个抄底资金谁占上风已不再重要，封基这波拉升在周五基础市场大跌的时候可持续上涨的缺陷就已经暴露。

 反过来封基面临的是随同大盘回调的压力，特别是净值与2级市场价格脱节所带来的压力，而且净价“脱节”所持续的时间越长所带来的回调压力将越大。不过依照本周大盘封基净价差分析，上面所提到的脱节，仅仅符合封基大家庭中的一小部分，所以在部分封基可能出现较大幅度的回调面前，用互换回避风险是最为可行的方法。

上周推荐总结：由于对洼地价值良好的预见，特地在推荐中增加长期以来表现较差，折价率较大的基金景福。但依然没有把握住本轮上涨的另一个主线“低廉的价格”，错过了基金金鑫、基金泰和、基金丰和这三只最为强势的封基，体现出观察还是较为片面，小T会利用时间好好反思。

 本周关注：基金兴和、基金汉兴、基金同益、基金景宏、基金安顺。

 本周回避：基金泰和、基金久嘉。

 

小T

二零零八年六月二十九日

关键词: 净价脱节