大反弹趋势不因小调整逆转
 
 

　　提要："小额贷款公司试点开闸"和"融资融券业务推出没有时间表"两条信息对银行和券商板块短线走势利空影响较大，但两大板块大跌不可持续，消除券商和银行板块大跌的影响后，大盘将重现强势，短线调整是买入的机会。
　　市场走势预测：
　　日K线在上升趋势中运行，趋势行为多头占优；大盘三个交易日内两次探底回升，消耗了套利空头能量，下周初套利行为多头将占据优势。我们认为下周初券商、银行和地产股止跌后大盘将止跌回升，第一目标挑战3800点一线的阻力。
　　实战策略：
　　银行股受"小额贷款公司试点开闸"的利空影响下跌，券商股受"融资融券业务推出没有时间表"利空消息影响下跌，而地产股下跌的主要原因则是基本面因素偏空。基本面因素决定中长期走势，如果基本面变化不大，房地产板块中期内难有好的表现；两条信息对银行和券商板块短线利空走势影响较大，但两大板块大跌不可持续，消除券商和银行板块大跌的影响后，大盘将重现强势，因此调整是买入的机会。
　　煤炭、钢铁是基金们近期青睐的品种，券商、游资和散户青睐包括券商、新能源、节能环保、农业、航天军工、创投、股指期货、奥运等概念股，市场热点仍将在上述各板块和概念中轮动。
　　信息新闻：
　　中国平安表示至少半年内不考虑递交公开增发A股申请，将慎重考虑分离交易可转换公司债券方案的申报和发行时机。
　　小额贷款公司试点开闸，要求有限责任公司注册资本不低于500万，股份有限公司注册资本不低于1000万，银行融资不得超过资本净额的50%。
　　财政部发300亿元储蓄国债。
　　4月份工业品出厂价格同比上涨8.1%，创3年来新高。
　　光大银行调高IPO额度拟发行49.76亿股。
　　尚福林：融资融券业务推出没有时间表。
　　市场走势：
　　长期：上证指数两年内从1000点最高涨至6100余点，07年10月后至今的6个月时间内最大跌幅达51%。
　　短期：上证指数8个交易日上涨25%后，近4个交易日在3500-3800点区间震荡，周五报收于3613点，跌1.19%，券商、银行和地产股跌幅较大。
　　预期
　　机构预期大小非
　　基本特征：群体规模庞大，群体中的个体预期和行为差异较大，国家政策、经济数据等宏观信息才会刺激群体产生共性预期。作为产业资本，大小非是最了解上市公司的一类机构，他们以价值投资为基本理念，其预期和行为决定市场长期走向，推动价值重估，市场将难以长时间偏离合理价值中枢，投机市场逐步走向理性。在宏观信息没有重大变化的情况下大小非预期缺少变化，其行为对市场短期走势的影响可忽略不计。
　　预期：在目前的估值水平下，大小非倾向于投资性持股，减持对市场的压力很小。
　　公募基金
　　基本特征：除大小非外规模最庞大的机构投资群体。基金收益与基金规模成正比，为了做大规模，公募基金看重同业排名和相对收益，基金行为特立独行者少，多数时候表现为共同进退；基金投资理念以长线价值投资为主，但在近期的弱市中波段操作的博奕行为增多，基金预期和行为影响市场长线和短线走势。
　　预期：交易所公开信息显示，有基金席位周四大幅增仓煤炭股，基金行为证实了本栏关于基金将在市场调整时加速进场做多的判断。
　　除煤炭股外，钢铁板块也是基金增仓的主要目标之一，银行股受利空消息影响遭到基金减持，房地产股由于基本面形势不乐观也被普遍减持，导至周五两大板块大幅下跌。
　　基金青睐的绩优和成长型股票值得关注，特别是行业发展前景良好、公司管理水平良好的二线蓝筹股和中小盘成长股，它们将成为下一阶段的主流热点。
　　社保保险QFII
　　基本特征：最重视安全边际的一类机构，其信念坚定，预期和行为谨慎，市场经验丰富、消息灵通。作为群体，他们入市的资金规模较小，对市场走势影响不大；作为个体，其中的代表机构如中国人寿、中国平安等却是市场中最大的机构投资者，他们在重仓股--特别是权重股中的买卖行为对股价走势有决定性影响，这种影响将作用于市场和其他投资者。
　　预期：这类机构在市场见底之前先知先觉大但做多，近期它们动作不多，持股观望的可能性较大。
　　券商私募游资
　　基本特征：比较注重短期绝对收益的一类机构，价值和博奕兼顾，资金规模较小，操作手法灵活，较多参与中小盘股短线投机，其预期和行为影响短期市场情绪，对市场中长期走势影响较小。
　　境外热钱蜂涌而至，年底前或达到6500亿。人民币大幅升值、经济成长性强劲，新兴市场机会较多，这些都是中国股市对游资热钱具吸引力的基本因素。沪深股市行情一向是资金推动型，资金供应充裕的情况下，行情前景乐观。
　　散户预期
　　基本特征：目前散户持仓占两市流通市值的60%，是最大的一个投资群体，散户的情绪化行为是导至市场过度反应的主要因素，散户的预期和行为对市场短期走势影响很大。受自身条件限制，散户普遍对投资品种缺乏客观的价值研究，买卖决策常常建立在博奕信息的基础之上，因而要面对很大的不确定性，导至信念不坚定、非理性情绪和羊群效应，其预期和行为对市场长期方向影响较小。