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　　公司回归A股两日，股价表现犹如坐过山车 

    在A股市场上市仅两日的紫金矿业（601899.SH），上周五上市首日上演过山车震荡后，昨日停牌一小时，复牌直接以12.53元（人民币，下同）封跌停。连续两日的戏剧性表现，给其H股（02899.HK）带来的关联效应明显。 

　　对于A股市场的潜在风险性及国际黄金价格走势，各大行对于黄金股尤其是紫金矿业的评价不一。 

　　A股上市两日 股价走势戏剧化 

　　紫金矿业Ａ股上周五首日上市，股价大幅波动，最高至22元，较其当日开盘价涨幅达2倍，并于21.6元水平被上证所勒令临时停牌半小时，全日收报13.92元，较发行价7.13元上涨95.23％。 

　　其Ｈ股虽曾一度跟随Ａ股急升，但随着Ａ股升幅大幅收窄，Ｈ股也出现下跌，当日跌幅达3.91％。上周五Ａ股较Ｈ股的溢价最高时曾达103.7％，收盘时溢价降至82.92％。 

　　昨日紫金矿业Ａ股盘初停牌一小时，复牌后直接以12.53元封跌停。受A股跌停影响，H股一路下滑，收盘价7.26港元，跌幅4.6％。截至昨日收盘，Ａ股比H股溢价72.59％。证券时报信息部统计的数据显示，未计复权，截至昨日，紫金矿业H股较上市以来的最高价14.6港元，已下滑50.28％！ 

　　紫金矿业Ａ股的大幅震荡表现，被香港投资者视为投资Ａ股市场可能带来的风险，海外投资者对较长期内的Ａ股评级有所下调。因此在上周五上证综指上涨1.4％的情况下，A50中国基金(2823.HK)跌1.48％，昨日A50中国基金继续下跌1.5％。 

　　各大行对黄金股评价不一 

　　富泰证券董事黄德几表示，紫金矿业虽受Ａ股上市消息带动，但该利好消息已被市场消化，随着美元的持续反弹，且欧美央行可能抛售黄金，金价将较为反复，因此建议投资者持中性或较偏淡态度。 

　　高盛表示，紫金矿业因是成本最低的生产商之一，同时产能增速较快，因此属于黄金行业的首选股。高盛认为，紫金矿业自2月29日高位以来累计跌幅达33％，同期金价只跌了6％，且紫金股价与金价折让达37％，而同行竞争者招金矿业（1818.HK）股价与金价折让25％，因此，该行将资金矿业目标价定位13港元，投资评级为“买入”。 

　　此外，高盛将2008年金价目标价由每盎司910美元升至965美元，2009年金价预测由每盎司870美元上调至955美元，同时，高盛海上调招金等黄金股的目标价及每股盈利预测。另有市场人士指出，紫金基本面因素虽不俗，但要小心重蹈中国石油（00857.HK）Ａ股上市急升后急速回落的覆辙。