昨银行间回购利率快涨44个基点，成交额骤增至3773亿元

　　随着鱼跃医疗和金钼股份于昨日和今日开始招股，银行间债市的资金价格也随之出现变化，昨日质押式回购加权利率快速上升了44.42个基点，成交金额也较前日骤然膨胀了近四成，达到3773.56亿元。多数机构认为，随着IPO启动、数量型货币工具继续运用，市场资金价格可能会从一季度的低位反弹，在二季度时出现小幅上升。

　　数据显示，紫金矿业、三力士、濮耐股份等新股也紧随其后加入了发行的行列，这都成为资金面短期内将继续收紧的理由。

　　而从更长远的角度来看，市场对于二季度资金面是否还能保持一季度时的极度宽裕产生了疑问，资金价格将脱离低位开始回升也成为多数机构的预测。

　　中金公司和中信证券近期发布的研究报告都认为，"一季度应该是银行间市场资金最为宽裕的时期"，"目前的回购利率水平属于全年的低点，未来均值将逐步上升"。

　　中金的报告表示，回购利率的波动具有明显的季节性特征，一季度通常是全年四个季度中最低的，这和备付率水平有关。而随着居民储蓄意愿回升推高定期存款比例，银行的资金成本上升，将会迫使回购利率的底限不断提高，同时，新股重新开闸也会对回购利率再度产生冲击，这一点事实上已经从本月货币市场的波动中体现了出来。中信证券也指出，未来数量化紧缩政策、信贷市场以及股票市场的变化等仍会引起资金面产生一定的变化，进而导致回购利率会小幅上升。

　　但与此同时，市场也不乏相对乐观的观点。申银万国认为，二季度新股申购收益率将继续保持低位，回购利率"脉冲式"飙升的日子也将一去不复返。国泰君安证券的报告也认为，3 月末市场资金面已相对收紧，但4月份有万亿元以上到期资金流入，央行公开操作仍将保持较大力度，总体来看市场回购可能延续较平稳运行方式，7天回购利率的中轴水平有望继续保持在2.50%左右。

　　二季度债券发行与供给预测
　

发行品种	规模（亿元）	来源	规模（亿元）
国债	1500	商业银行	4500
金融债（包括次级债）	2500	保险机构	600
企业债（包括分离债）	900	债券到期	2760
短期融资券	1200	券商基金	500
合计	6100	合计	8360

    二季度将迎IPO高潮 4家公司披露A股发行计划

　　经历了3月份短暂的"真空期"之后，A股IPO将在4月掀起"小高潮"。昨日，4家公司同时披露了相关A股发行计划，而且申购时间都集中在4月16日之前。值得注意的是，国内首支每股面值定为0.1元的新股---紫金矿业终于启动了其上市之旅，发行规模将不超过15亿股。

　　二季度将迎IPO高潮

　　自3月10日中国铁建上市 之后，A股市场的新股发行工作几乎进入了停顿状态。而上周，金钼股份IPO计划的公布，标志着接近一个月的"IPO真空期"终告结束。昨日，鱼跃医疗、三力士、濮耐股份和紫金矿业等4家公司更是同时公布了IPO融资计划。

　　紫金矿业无疑是这4只股票中最受关注的对象，该公司发行A股的计划早在去年12月26日就获得了中国证监会的批准。但自今年1月份以来，A股市场出现大幅向下调整，同时该股0.1元的面值也属于国内首例，因此其A股上市日程也一再延期。根据昨日的公告，紫金矿业将在今年"五一"前后正式登陆上海证券交易所。

　　据悉，按照往年惯例，二季度将是一个新股集中发行的"时间窗口"。因此，有业内人士认为，相比一季度新股发行的不温不火，二季度势必将迎来一个IPO高潮。公开资料显示，目前等候首发批文的公司正在不断增加，包括安徽江南化工、厦门合兴包装印刷、深圳奥特迅电力设备、杭州滨江房产集团、安徽科大讯飞、山东恒邦冶炼等一批公司都处于等待审核之中。

　　IPO扩容压力有限

　　经历了近半年大幅调整的A股在昨日终于迎来了反弹的喘息机会，有投资者担忧重新放开IPO将对市场造成不小的扩容压力。不过，一些分析师的态度却十分乐观。海通证券分析师张崎认为，由于获批的新股规模都不大，对市场资金面的压力将十分有限。

　　张崎表示，出于3月份市场不太稳定以及一些技术性原因，监管层暂时放慢了IPO放行步伐。不过，暂停融资终非提振市场的长久之计，当前重新放开也在情理之中。"目前市场缺少的不是资金，而是投资者对后市的信心，"他指出，尽管新股重新大面积放行将对资金面造成一定影响，但对市场走势的影响不会太大。

　　0.1元面值受关注

　　昨日，紫金矿业即将发行的消息引起了业内人士的高度关注。该公司此次发行的股票面值为每股0.1元人民币（此前都是1元），这在国内A股市场尚属首例。目前，该股已确定初步询价期间为2008年4月8日至11日。网下申购时间为4月15日及16日；网上申购的日期为4月16日。

　　那么，0.1元的面值将对市场的估值体系造成多大的影响呢？

　　据记者了解，面值的主要功能是作为计量单位，将"股份数"转换成"股本额"。事实上，股票面值仅是一个计量单位。通过与面值相乘，可以将股份数量转换为股本数。衡量股东在公司中的控制权（包括表决权）大小，主要看股份数量及由此形成的股权比例，而与股票面值无关。

　　张崎表示，0.1元面值股票不会打乱A股价格和估值体系，对投资者而言，一股面值0.1元的股票，与一股面值一元的股票是完全一样的，投资者主要应关心它的每股净资产、每股收益，并与每股股价比较，进而作出投资决策，而不必太在乎每股净资产中股本究竟占多大的比重。(文汇报)

    四家公司IPO本周五上会

　　中国证监会发行审核委员会定于4月11日(本周五)召开2008年第51次、第52次发审委工作会议，四家公司的首发申请将上会接受审核。这四家公司分别是：威海华东数控股份有限公司、浙江大东南包装股份有限公司、河南省中原内配股份有限公司以及北京四方继保自动化股份有限公司。(证券时报)

    四月新股发行掀起小高潮

　　投资提示

　　IPO真空期结束，四公司昨天公布融资计划---

　　经历了3月份的短暂沉寂之后，A股IPO重新启动。今明两天，将各有一只新股开始申购，而包括紫金矿业在内的另外3只新股下周申购，新股发行刚刚重启就迎来了小高潮。

　　昨天，鱼跃医疗、三力士、濮耐股份和紫金矿业四家公司同时公布了IPO融资计划。其中，今天网上发行的鱼跃医疗将公开发行2600万股，发行价格定为9.48元/股；金钼股份将发行5.38亿股，4月9日上网发行37660万股。三力士、濮耐股份网上申购时间为4月15日，而首只每股面值定为0.1元的新股---紫金矿业将在4月16日网上发行。

　　紫金矿业是目前首家在境外上市的黄金生产企业。根据其招股说明书，本次发行规模不超过15亿股，每股面值为人民币0.10元。网上发行股份不超过105000万股，占本次发行数量的70%。初步询价期间为2008年4月8日至11日，网下申购时间为4月15日及16日，网上申购的日期为4月16日。该公司此次发行的A股每股面值为人民币0.1元，这在A股发行史上属于首次。

　　对于该公司发行的股票面值为何不是1元，业内专家认为，此次发行符合法律规定。根据《公司法》规定，公司不得低于票面金额(面值)发行股票，即不允许折价发行，但未规定面值必须为1元。据悉，紫金矿业2003年12月在港上市时，每股面值即为0.1港元。紫金矿业在其招股说明书中称，其A股发行价格将不会低于A股招股书正式刊登前20个交易日公司H股平均价的90%或招股书刊登前一个交易日H股收市价的90%，以较高者为准。其H股最新收盘价为8港元。而如果按照1元面值在A股发行的话，就会出现发行价定在72元以上的状况，而二级市场交易价格更高，能够参与的投资者相对有限，对于中小投资者显然不利。

　　专家指出，紫金矿业这一创新发行方式在现阶段还具有积极意义，该发行方式或将为红筹回归A股扫清障碍。因为与紫金矿业同样的问题出现在一批即将回归的红筹公司上。比如中国移动在香港市场的每股面值同样也是0.1港元，但昨天收盘于128港元。如果中移动近期回归A股，按照1元面额的新股发行价将达到千元以上。

　　不过，对紫金矿业的发行创新，也有分析人士表示忧虑，低面值发行将对A股的发行传统造成冲击，公司的股本会有10倍左右的扩张，市场秩序可能因此受到考验，投资者则要进行更复杂的投资判断。

　　问：在目前通货膨胀情况下，理财势在必行，可是我实在是没有时间打理，忙人该如何理财？

　　答：曾经执掌美国经济决策大权长达18年的前美联储主席格林斯潘，由于他负责制定利率政策，为避免作弊嫌疑，他把主要的家庭资金都投入到短期债券市场中而非收益更高的股市中去，很大程度上影响了他的财富增长，直至退休都算不上是大富豪，但格老独特的家庭理财观依然值得我们学习，以下为其理财观：一、每月用来分期付款的钱不能超过收入的50%；二、选择合适的伴侣支持自己的理财计划；三、要有规律而系统的投资。

　　从格老的理财观中，我们可以学到以下几点：首先，要合理规划自己的收支，不能不顾自己的收入实际，盲目消费；家庭的理财计划应该由家人共同支持完成，而不是一个人的冲动决定，这样才能使计划更合理、更长期有效。其次，也是最重要的一点，要养成规律而系统的投资习惯。我们在投资理财的时候，最难做到的就是"坚持"。伴随着人贪婪和恐惧的本性，人们往往喜欢随着市场波动"追涨杀跌"。要避免这点，最简单易行的方法便是基金定投。(北京青年报)